The article presents the growth story of Islamic financial institutions in the 21st century, observed mostly through the growth in the Islamic assets worldwide. Based on the structural analysis of this Sharia-based system (Sharia defined as a system of legal and ethical norms, based on Qur’an and Sunnah, further developed into fiqh), the article offers a multi-faceted analysis of the current state of Islamic finance. The purpose of the article is to critically analyse the current state of Islamic financial institutions and to identify the key risk areas, constituting important development barriers for the sector. The key identified barriers are: concentration of assets within banking sector, heavy geographical and sectoral exposure, small average size of Islamic financial institutions, lack of clear governing standards, complicated product structures, and lack of skilled personnel. The article also presents secular factors supporting further developments of Islamic finance, mainly rapid growth of Muslim population worldwide and potential ethical aspect of the sector’s risk-sharing model, leading to its ability to reach out beyond Muslim communities. The article predominantly applies a deductive method, based on a secondary data analysis, using the latest available market data and policy papers from institutions like the World Bank Group. Sections of the article draw on the author’s current research on linkages between the structure of the UK-based Islamic banks and their operating cost base.

Artykuł przedstawia historię rozwoju islamskich instytucji finansowych od początku XXI wieku, głównie w ujęciu wzrostu ich aktywów. Na podstawie analizy strukturalnej islamskiego systemu ekonomicznego, opartego na szariacie (całościowy system norm prawnych oraz etycznych bazujących na Koranie i sunnie, wiążący społeczność muzułmańską), artykuł przedstawia jego obecną strukturę w wielopłaszczyznowym ujęciu. Celem artykułu jest krytyczna analiza obecnego stanu islamskiego sektora finansowego i wskazanie kluczowych obszarów ryzyka, stanowiących istotne bariery dla dalszego rozwoju. Głównymi barierami są nieproporcjonalnie wysoka koncentracja aktywów w sektorze bankowym przy równoczesnej małej roli pozostałych obszarów, takich jak ubezpieczenia czy zarządzanie aktywami, znacząca geograficzna i sektorowa koncentracja aktywów, niewielki przeciętny rozmiar islamskich instytucji finansowych, brak jasnych standardów korporacyjnych oraz wytycznych odnośnie zastosowań szariatu w praktyce gospodarczej, skomplikowana struktura oferowanych produktów oraz brak wykwalifikowanych kadr. Artykuł przedstawia również sekularne czynniki sprzyjające rozwojowi finansów islamskich, gównie szybki wzrost ilości wyznawców Islamu na świecie oraz etyczną atrakcyjność modelu tego sektora, opartego na podziale ryzyka pomiędzy partnerami, co potencjalnie otwiera możliwość ekspansji poza światem muzułmańskim. W artykule zastosowano głównie analizę opisową, opartą na literaturze naukowej, raportach rynkowych oraz danych statystycznych. Część artykułu wykorzystuje obecnie trwające badania autora dotyczące związku pomiędzy strukturą islamskich banków działających w Wielkiej Brytanii a poziomem ich kosztów operacyjnych.