%0 Journal Article
%T Bezpieczeństwo inwestycji w obligacje spó³dzielcze – aspekt ryzyka
%A Pera, Jacek
%J International Business and Global Economy
%V 2019
%R 10.4467/23539496IB.19.005.11504
%N Tom 38
%P 78-104
%K obligacje, ryzyko, papiery wartościowe, bank spółdzielczy, bezpieczeństwo
%@ 2300-6102
%D 2019
%U https://ejournals.eu/czasopismo/ibage/artykul/safety-of-investing-in-polish-cooperative-bonds-risk-aspect
%X W artykule przeanalizowano bezpieczeństwo inwestowania w obligacje polskich banków spółdzielczych w aspekcie ryzyka. Głównym celem artykułu jest identyfikacja i analiza ryzyka wynikającego z emisji obligacji polskich banków spółdzielczych. W artykule przyjęto następującą hipotezę badawczą: inwestycje w obligacje spółdzielcze są stosunkowo bezpieczne. Co do zasady, banki spółdzielcze emitują obligacje w ramach prowadzenia działalności określonej w statucie (rozwój działalności kredytowej), inwestowania w sieć oddziałów lub innowacyjne rozwiązania technologiczne, restrukturyzacji/dywersyfikacji źródeł finansowania, restrukturyzacji struktury zapadalności zobowiązań, restrukturyzacji terminów przeszacowania zobowiązań lub zwiększenia kapitału regulacyjnego. Analiza objęła wszystkie polskie obligacje spółdzielcze wyemitowane w 2018 r. i zapadające w 2026 r., tj. wszystkie 24 emisje obligacji przeprowadzone przez 20 banków spółdzielczych. W ramach badania zidentyfikowano ogólne ryzyka mające zastosowanie do wszystkich obligacji spółdzielczych, a także ryzyka specyficzne dla każdej z 24 analizowanych emisji obligacji. W oparciu o klasyfikację obligacje spółdzielcze zostały podzielone według rodzaju na osiem grup. Autor przyjął metodę krytycznej analizy literatury. W ocenie obligacji wykorzystano również zmodyfikowany model Fishera–Weila, klasyfikację ryzyka w skali Stanisza oraz wybrane wskaźniki ryzyka. Do analizy wykorzystano dane z raportów całorocznych, półrocznych i bieżących zamieszczonych na stronach internetowych Catalyst i NBP. Bezpieczeństwo obligacji spółdzielczych analizowano dla D (średni czas trwania), V (wypukłość) oraz wskaźnika ryzyka ID (dług emitenta). Analiza wykazała, że inwestycje w analizowane obligacje są stosunkowo bezpieczne. Przyjęta hipoteza badawcza została zatem pozytywnie zweryfikowana w odniesieniu do tych parametrów. Wysoki poziom ryzyka został zidentyfikowany dla wskaźnika PID (rentowność w stosunku do zadłużenia emitenta). Tutaj hipoteza badawcza została zweryfikowana negatywnie.